每经记者 任飞 每经编辑 叶峰
上周(1.1-1.7) ,债券涨级债基债券市场整体呈现上涨态势,市场社融资金面在央行开年净回笼操作下重回平衡状态,开年华泰开户【Aurl:www.8233066.com】送888元资金利率有所抬升。迎上在此背景下 ,表现边际变化各类型债券基金净值提升明显,亮眼部分二级债基表现活跃,后市周净值增长率超1% 。仍需短期市场依然看多 ,关注但机构也在分析后市可能的债券涨级债基变化因素,重点需要关注社融边际变化。市场社融
新年首周债市迎来“开门红”
上周,开年恰逢元旦假期,迎上华泰开户【Aurl:www.8233066.com】送888元有四个交易日。表现边际变化债券市场开年迎来上涨,亮眼收益率曲线上观察3年期以上期限国债收益率下行约4-5bp,资金面在央行开年净回笼操作下重回平衡状态 ,资金利率有所抬升。
有分析指出,经济在波折中恢复 ,政策层面有期待,房地产市场需求仍待企稳,宏观环境对债券而言相对比较友好。当然 ,债市依然有不少资金存在分歧 ,尤其是叠加权益市场波动 ,上周债券市场的波动性依然明显。
具体来看,上周受降准降息预期增加 、权益市场走弱影响,在资金整体均衡的情况下国债利率下行,国开利率上行,期限利差有所收窄 。全周看,10年期国债收益率下行4bp至2.52% ,10年期国开债收益率上行2bp至2.70%。
流动性方面,央行上周连续净回笼,公开市场全口径净回笼24230亿元。资金面整体均衡、全周看 ,资金利率走势边际收敛 。
天风证券分析指出,降准降息预期渐浓 ,叠加利率债发行进度偏慢,短期内债市继续看多,关注社融边际变化 。浙商证券研报也指出 ,1月是否降息预计对后续降息概率会产生影响。在防止资金空转导向不变的情况下 ,若后续PSL大规模接续投放对于降准和MLF投放或确有替代作用 ,货币政策大幅宽松的窗口期可能有限 。
中期视角来看,浙商证券指出,经济增速下有底,地产风险得到对冲后,利率缺乏大幅下行的基础;而经济增速的弹性决定了债市的调整幅度,利率趋势性上行不具备基础。因此 ,在较长一段时间内 ,利率处于上有顶下有底的区间内运行,逢高可配置 。
说明:各类型债券基金上周头部业绩汇总 截至1.8 来源:Choice数据
二级债基表现活跃,部分涨超1%
回顾上一周的债券基金表现情况 ,货币型基金收益率出现明显回暖 ,平均7日年化收益率达到2.2%,天弘余额宝收益率超过2.4%,为近四年高位水平 。有分析指出 ,货币基金通常在季末 、年末等时点小幅走高 ,预计春节前 ,资金利率大概率会脉冲式走高,货基收益率也会维持在较高水平。
此外 ,二级债基表现活跃 ,其中,部分产品周内净值涨幅超过1% 。Choice数据统计显示 ,招商安庆债券上周净值涨幅达到1.2134%,是所有债券基金当中收益率最高的一只。此外,像中短债基金等也表现不俗,浙商中短债A录得0.7595% 。
可见,二级债基再一次成为市场赚钱效应最明显的“固收+”产品,而此类产品在近期热度较高,尤其是在过去的一个月当中业绩有所回升。
不过 ,纵观2023年全年 ,二级债基并非最稳妥的投资工具 ,仍有部分二级债基亏损较大 。如工银添慧A2023年收益率为-10.21%。此外,嘉实稳怡 、浙商丰利增强、华宸未来稳健添盈A等14只二级债基 ,2023年亏损均在5%以上。持仓数据显示,上述亏损较大的基金2023年普遍保持了较高的股票仓位,最低也达15%左右 。
施罗德交银理财认为 ,今年上半年债券市场主线,仍将是检验经济复苏成色 ,其中以地产销售能否企稳最为关键;下半年债市压力可能比上半年更大。中邮理财表示,利率短端具有较好配置价值,长端短期下行空间有限。可加强挖掘城投债 ,择优适度拉长久期;二永债调整后择机配置,适度下沉层级。